讀書報告(十一) 公司管治 基本理論

Shleifer and Vishny(1997)認為,#公司管治 理論涉及的是投資者確保自己可以得到投資回報的方法問題。投資者如何使經理們將利潤的一部分作為回報返還給自己?他們怎樣確定管理層沒有侵佔他們所提供的資本或將其投資在不好的項目上?投資者如何控制經理層?

公司的管治是一家企業的上層建築 - #管家理論 (Stewardship theory): #古典的管家理論 將企業視為完全理性的經濟人,在信息完全的假設下,所有者和經營者不存在代理問題;公司治理表現出股東主權至上,經營者只是忠實的『管家』。這理論因假設完全信息(perfect information),所以是不設實際,和現實不符的。

#現代管家理論 認為 #代理理論 關於經營者內在機會主義和偷懶的假定是不合適的,經營者出於對自身尊嚴、信仰以及內在工作滿足等方面的追求,會努力經營公司,成為公司的好『管家』。

現代管治理論強調經營者自律的作用,在自律的約束下,經營者和其他相關主體之間的 #利益是一致 的,所以企業所有者和經營者之間是一種 #無私的信託 關係。現代管治理論將公司治理寄託在經營者的自律基礎上,而忽略了經營者也是有著 #自利性質的經濟人,公司治理實踐中內部人控制與代理問題無處不在的無情現實表明,這種一廂情願的想法只能是一種『烏托邦式』的浪漫。

#老9讀書報告 #公司管治

0 views0 comments

Recent Posts

See All