讀書報告 (二) #初創公司估值

#初創公司估值 今日重溫2種為 #初創估值 的方法, 第一種為「#價格倍數」法Price Multiples Method,又叫 #相對估值法(Relative Valuation Method)屬於 #市場法(Market-Based Approach)的一種。


找出近似可以比較的公司,例如剛進行融資的或已上市的。利用直接比較它們的以下財務數據例如:市值/EDITDA、市值/EBIT、市值/銷售額、P/E 值等。直接計算出市值。


例:A公司市值5M,銷售額2M,市值/銷售額= 5/2 =2.5,目標公司銷售額3M,那估值為3M x 2.5 = 7.5M


非常簡單,問題是不好找完全可以比較又有公開數據的公司。所以,一般會比較多間公司以得到估值。


另一個是 #貼現現金流量法 Discounted Cash Flow,#DCF)是 #收益法(Income-Based Approach)的一種


利用一個適當的折現率(Discount Rate),把每年收益(以現金流形式)折算到現值(Present Value, #PV) 折現率r=無風險回報率 + Beta x (市場回報率 – 無風險回報率)


Beta = 公司 #Beta值 無風險回報率 = 一般為(美國10年債券息率) 市場回報率 = 6-7%(一般)


PV = FCF1 /(1+r)^ + FCF2 /(1+r)^2 + …… + FCFn /(1+r)^ n


終值(Terminal Value, TV) TV = FCFn x(1 + g)/(r — g)


FCF = Free Cash Flow,即經營現金流減去資本開支,並以公司資本的加權平均成本(Weighted Average Cost of Captial,簡稱WACC)作為折現率。 g = 恒常增長率

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